5月10日，有消息称部分银行相关部门收到《关于调整协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有银(yín)行协定(dìng)存(cún)款和通知存款自律(lǜ)上限的下调幅度为30BP，其它金(jīn)融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次拟下调中协定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务(wù)，而(ér)通知存款(kuǎn)则(zé)集(jí)中于短期存款。

　　就(jiù)本次协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限拟(nǐ)下调的(de)背景(jǐng)、影响(xiǎng)，后续货币政策走(zǒu)向等，记(jì)者采访了招商基金(jīn)研究部(bù)首席经(jīng)济(jì)学家李(lǐ)湛、长城基金总经理(lǐ)助理(lǐ)兼现(xiàn)金管理部总经理(lǐ)邹德立、鹏扬基金固定(dìng)收益副总监兼鹏扬利泽基金经(jīng)理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保(bǎo)德信(xìn)基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及(jí)投研人士。

　　在业(yè)内看来(lái)，本轮调(diào)降更多是出于推进利率(lǜ)市(shì)场化改革深化大背景的考虑。对银行而言，存(cún)款利率(lǜ)下调有助于减少存款定价的无序竞争，降低银(yín)行负债成本；同(tóng)时本次降息有(yǒu)助(zhù)于促(cù)进投资(zī)、消(xiāo)费，也被(bèi)看作(zuò)是(shì)促(cù)进(jìn)宏观经济(jì)复苏(sū)的(de)表现。

　　长期来看，存款利率(lǜ)下(xià)行仍(réng)是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏(sū)，进一步(bù)降低贷款利率(lǜ)的紧(jǐn)迫性不高，但银行普遍(biàn)以量补(bǔ)价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年(nián)货币政(zhèng)策不会出现急转弯，延续稳(wěn)健货(huò)币政策(cè)基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调(diào)降的趋势

　　中国基金报记者(zhě)：四(sì)大国(guó)有银行(xíng)为何下调(diào)协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存(cún)款自(zì)律(lǜ)上限？

　　李湛：我们认(rèn)为，当前调降更多(duō)是出于推进(jìn)利率市场化改革深化(huà)大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导利(lì)率(lǜ)自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自律机制成(chéng)员银行参考(kǎo)以10年(nián)期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表的贷款市(shì)场利率(lǜ)，合理调整(zhěng)存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有大行去(qù)年9月下(xià)调存款利率，中小银(yín)行陆续(xù)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机制(zhì)发布《合(hé)格审慎评估(gū)实(shí)施(shī)办法（2023年修(xiū)订(dìng)版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银(yín)行、农商行存款利率(lǜ)下调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒(héng)丰三家(jiā)股份行(xíng)挂牌利率(lǜ)下调，均是在利(lì)率市场化改革推(tuī)进背(bèi)景下，银行出于自身经营(yíng)考虑的(de)自(zì)发行为(wèi)。

　　邹德立：银(yín)行(xíng)近(jìn)年息差不断(duàn)下行。在资产(chǎn)端定价(jià)压(yā)力较大且存款持续高增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改(gǎi)善息(xī)差的重要手(shǒu)段。此外，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业固定资产投(tóu)资传导较弱(ruò)，下调协定(dìng)存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)有利于对(duì)公(gōng)客户留存的活期资金投(tóu)向实体(tǐ)经济(jì)。

　　陈钟闻：首先，近年来市场(chǎng)利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益下降(jiàng)较为明(míng)显；第二，银行(xíng)整体净(jìng)息差(chà)持续(xù)走低，银行(xíng)利润空间压(yā)缩明显；第三(sān)，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致(zhì)存款增长比较明显，存款市场供(gōng)需关系发生了变化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款和通(tōng)知存款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律机(jī)制对(duì)于活期(qī)存款与定(dìng)期(qī)存款(kuǎn)利率进行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定存(cún)款与通知(zhī)存款自律上(shàng)限下(xià)调也(yě)是要将存(cún)款(kuǎn)产(chǎn)品线的调整进行统一，全面缓解银行负债压力。

　　综合(hé)各项因素，银(yín)行从自身经(jīng)营情况考虑，顺应(yīng)市场(chǎng)趋势，通过自律(lǜ)机制(zhì)协(xié)调调降负债成(chéng)本，有利于提(tí)升银行放贷意愿，抑制资金脱实向虚，更好(hǎo)的落实央行(xíng)宽信用的政(zhèng)策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中(zhōng)国的存款利率管控为上限管(guǎn)控，贷款利率则(zé)为(wèi)下限管控，近(jìn)年来(lái)贷款利率下限管控彻底取消(xiāo)。存款(kuǎn)利率定价方(fāng)式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利(lì)率自律机制建立(lì)以来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存(cún)款利率(lǜ)下降，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调整更多是延续去年9月(yuè)这一轮存款利率下调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另外，考评制度(dù)由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小(xiǎo)银行存款利率补(bǔ)降的进度。就今年的经济(jì)背景(jǐng)而言，疫后脉冲式复苏后(hòu)经济边(biān)际走弱，经(jīng)济修复存在波(bō)折。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)增加，降低存(cún)款利(lì)率可以引导减少(shǎo)信贷(dài)套利，助(zhù)力经济增(zēng)长。从银行(xíng)的(de)角度(dù)，净息差不断压缩，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差的(de)重要(yào)手段。

　　光大保德(dé)信基金：下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限，主要影响(xiǎng)对公客户在商业银(yín)行的活(huó)期类存款(kuǎn)收(shōu)益，延续(xù)近期银行存(cún)款(kuǎn)利率调降的(de)趋势。

　　一方面，有(yǒu)助(zhù)于缓解商业银行净息差收窄趋(qū)势，特(tè)别(bié)是中小行高息揽储的成本压力(lì)；另一方面，有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化，符合(hé)“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机(jī)制创设以(yǐ)来，两轮利率调(diào)降(jiàng)都集中(zhōng)在活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)，实际上忽略了这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下(xià)有必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款(kuǎn)和协定(dìng)存款(kuǎn)利率上限，保证存(cún)款利率下调的(de)有(yǒu)效性。银行(xíng)一季(jì)度净息差(chà)水平均创历(lì)史新低，上市银行整(zhěng)体(tǐ)净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存(cún)款利率下调可以有效降低银行负债成本，增(zēng)厚息差，缓解银行经营压力。

　　存(cún)款利率下行仍是(shì)大势所趋

　　中(zhōng)国基金报：今(jīn)年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是未(wèi)来大趋势吗？

　　邹德(dé)立：对于4月份(fèn)社融数据(jù)，居(jū)民贷款偏(piān)弱(ruò)之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际(jì)转弱，但企业中长期贷(dài)款同比多增幅度(dù)较大。在这种背景(jǐng)下，MLF利率是否下(xià)调，还要进(jìn)一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款利率，2023年银行息差压力(lì)增大，控制(zhì)存(cún)款成本成为当务之急。中(zhōng)小(xiǎo)银行或有动力持续(xù)主动下(xià)调存款(kuǎn)利率。长期来看，存款利(lì)率下行(xíng)仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。因此银行降息(xī)潮可能仍(réng)聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下(xià)调。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行领域(yù)。以地(dì)方债(zhài)为例，2022年后广东、上(shàng)海、深圳(zhèn)、江苏、浙江等发达地区(qū)地方债(zhài)发行(xíng)利差降至10Bp，未来仍可能下降至(zhì)5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质(zhì)较好的发(fā)债主体，其(qí)信用债收益率仍有下行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向(xiàng)仍是由实体经济资金(jīn)供需决定的(de)，而(ér)央行的政策利率、基准利率在(zài)一方(fāng)面要(yào)合(hé)适(shì)顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也代(dài)表(biǎo)着政策意(yì)愿(yuàn)强(qiáng)调信号意义的(de)作(zuò)用。今年(nián)是(shì)真正疫后复苏的(de)第一年(nián)，我们仍面临内(nèi)生动力不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已(yǐ)经(jīng)通过降准以(yǐ)及结构性货币政(zhèng)策(cè)等多项举措给(gěi)予(yǔ)了实体经济所需(xū)的一(yī)定(dìng)的(de)资金投(tóu)放支持，有效降低了实(shí)体综合(hé)融资(zī)成(chéng)本，后续需要财政政策(cè)产业政策等配套政策(cè)继续激活内生动(dòng)力(lì)扭(niǔ)转预(yù)期。

　　当前央行需要(yào)观察跟踪经济运行情况，短期调整(zhěng)政策(cè)利率的概率不大，但仍会(huì)维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角度(dù)来讲，贷(dài)款利率或仍(réng)维持低位(wèi)，后续(xù)是否(fǒu)进一步下(xià)调要看实(shí)体经济复苏的情况。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下调的概率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而是否(fǒu)进一(yī)步下(xià)调(diào)要看银行自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银(yín)行指导利率(lǜ)自律机制建立了存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整(zhěng)机制，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国债收(shōu)益率为代表的债券市场(chǎng)利率和以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理(lǐ)调整(zhěng)存款(kuǎn)利率水平。在存款利率(lǜ)市(shì)场化调整机制作(zuò)用(yòng)下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率(lǜ)。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎(shèn)评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存(cún)款利率市(shì)场化定价情况作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣分项，引发中小银行跟随调降存(cún)款利率。我们认为，通过存款利(lì)率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息(xī)差(chà)进而保持(chí)贷款利率维持低(dī)位或继续下行，最终有(yǒu)利于社会融资成本(běn)下行(xíng)。

　　德邦基金(jīn)：从日前(qián)公布的金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋(qū)势或仍在。近期国债利率(lǜ)持(chí)续下行，银行间利率下(xià)行，叠加银行存款定(dìng)价下调，4月社(shè)融信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加息周期基本(běn)结(jié)束，后续有望逐步迎(yíng)来降息高(gāo)峰。

　　平安基金：目前(qián)，我国国有大型商业银(yín)行和股份制商业(yè)银(yín)行的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一(yī)方面，银行仍有净息(xī)差压力，22Q4 新发(fā)放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力(lì)加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存款利率下(xià)降，来保障银(yín)行合(hé)理利差范围，增(zēng)加(jiā)银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民(mín)避险需(xū)求仍在，存(cún)款持续高(gāo)增，在揽(lǎn)储压力不大的基(jī)础上，银行自身(shēn)也有动力去下调(diào)存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债(zhài)及经(jīng)营压(yā)力

　　中(zhōng)国基金报：协定存款、通知存款利率自律上限调整，将有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)政策传(chuán)导效果？

　　德邦(bāng)基(jī)金(jīn)：一方面银行(xíng)息差压力大是(shì)普(pǔ)遍(biàn)现象(xiàng)，此(cǐ)次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主动跟随下(xià)调存款利率。另一方面，由于此前经济下行影(yǐng)响，投资者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行(xíng)存款端，此次存(cún)款利率(lǜ)下调(diào)也(yě)有(yǒu)望带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次调降通知释放了以下(xià)信号：①减轻银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将(jiāng)引(yǐn)导(dǎo)银行的对公活(huó)期成(chéng)本下降(jiàng)，存款降(jiàng)价叠(dié)加资产端让利压力(lì)趋缓，银(yín)行息差、盈利将合理修复(fù)，有利于增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充(chōng)能力；②减少(shǎo)企业(yè)及居民(mín)的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中(zhōng)在以(yǐ)下两(liǎng)点：①规范(fàn)银(yín)行的协定存款定价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争。此前，部分中小银行的协定存款和通知存(cún)款定价过(guò)高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储(chǔ)冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍降(jiàng)低中小行协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率，减(jiǎn)少中小(xiǎo)银行间(jiān)揽储恶意(yì)竞争，而对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响较小。②长(zhǎng)端(duān)利率下行(xíng)仍(réng)有空间。市场(chǎng)降(jiàng)息预期升温(wēn)，但大概(gài)率(lǜ)落空。

　　光大(dà)保(bǎo)德信基金：下(xià)调协定存款及通知存款自律上限(xiàn)，主(zhǔ)要影(yǐng)响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，使得对公(gōng)客户活期存款(kuǎn)收益向对私客户看(kàn)齐(qí)，一(yī)方(fāng)面(miàn)有助于缓(huǎn)解(jiě)商(shāng)业银行净息差收窄趋势，另一(yī)方面有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资(zī)转化。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率自律上限调整降低了银行负债成本，目前(qián)上市银行协定存款(kuǎn)占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右(yòu)，重新规定协定利(lì)率上限(xiàn)后(hòu)，预计行业(yè)资金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右(yòu)。另一方面可(kě)以限制高息揽储，规范(fàn)行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及(jí)经营(yíng)压力(lì)。此外，银行(xíng)负债端成本的下降使得银(yín)行盈(yíng)利能(néng)力增强，进一步打开了资产端收益(yì)率下(xià)行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息(xī)的确(què)定性信号(hào)

　　中国基(jī)金(jīn)报：未来存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一步下降(jiàng)的空间(jiān)？对股债市(shì)场有(yǒu)何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德信(xìn)基金：近年(nián)来，贷款和存款利(lì)率的非对(duì)称下(xià)行使(shǐ)得商业银(yín)行净息(xī)差(chà)已逼近(jìn)1.8％的(de)监管下限(xiàn)，经营(yíng)压力倒(dào)逼存款利率有(yǒu)进一(yī)步(bù)调降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平均利(lì)率创有统(tǒng)计以(yǐ)来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一方面，各行在(zài)存款市场上(s幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班hàng)的竞争类似(shì)“非零和(hé)博(bó)弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额(é)考核压力(lì)使得各行下调(diào)存款利率(lǜ)动力不(bù)足，同样2020年以来上市银行存(cún)量(liàng)存款平均成本率基本(běn)持(chí)平(píng)。贷款和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称(chēng)下行作用(yòng)下，2022年12月商业银行净息(xī)差缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》幼儿园晨间谈话内容有哪些小班，幼儿园晨间谈话内容有哪些中班规定(dìng)的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险(xiǎn)收益率(lǜ)，利多(duō)永续经(jīng)营(yíng)性质的票息资产(chǎn)，比(bǐ)如利率债、稳定股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率仍然有下降的(de)趋(qū)势和空间。从(cóng)银(yín)行(xíng)角(jiǎo)度，2018年以(yǐ)来由于存款定期化，活(huó)期存款(kuǎn)占比明显下(xià)降，存款付息率(lǜ)有所抬升(shēng)，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了(le)银行(xíng)息差压(yā)力(lì)，这(zhè)使得控制(zhì)存款成本尤为重要。

　　此外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增(zēng)、企业存款提升(shēng)、消费复苏(sū)较慢，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推动存(cún)款利(lì)率下降(jiàng)，促进存款流向(xiàng)消费和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调带(dài)动流(liú)动性继续进入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍有下行(xíng)空间(jiān)。如果(guǒ)经济复苏较强，流(liú)动(dòng)性也(yě)有可能进入股市，利好权益资(zī)产。

　　德邦基金(jīn)：2023年经济(jì)有所(suǒ)复苏，进一步降低贷款利率的(de)紧迫(pò)性(xìng)不高。但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。考(kǎo)虑到存量贷款(kuǎn)重定价等影响，2023年银行息差压力增大，中小银(yín)行或有动力主动跟进下调存款利(lì)率(lǜ)。长期来看，有望带(dài)动存款利率整体下行。现实中，存款利率降低有助于(yú)压低全社(shè)会利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市场(chǎng)中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来(lái)看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四季度货币政(zhèng)策执行报告以及(jí)2023年(nián)一季度货政例会均表明当前货币政策基调未(wèi)变(biàn)，“精准(zhǔn)有力”仍(réng)是第一要(yào)求(qiú)，而在此基(jī)础(chǔ)上(shàng)强(qiáng)调“着力支(zhī)持(chí)扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提(tí)供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利率仍有下行空间，但(dàn)这一调降(jiàng)是(shì)针对(duì)银行协定存款及通知存款利率自律上(shàng)限，而(ér)非直(zhí)接调(diào)降挂牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款利率下(xià)调(diào)并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场不应视为降息的(de)确(què)定(dìng)性信号。

　　兼顾考量收(shōu)益性、流(liú)动性(xìng)以及安全性

　　中国基金报：当前利(lì)率环(huán)境下，普通投资者(zhě)应该(gāi)如何守住自(zì)己的钱(qián)袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹德立：普通投资者的(de)投资工具应该(gāi)兼顾考量收(shōu)益性、流动性以及安全性。在存款利率(lǜ)下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基金以及其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同(tóng)时，相(xiāng)较活期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部(bù)分的银行(xíng)理(lǐ)财产品，具有一定的(de)超额收(shōu)益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好适中投资者的(de)合适(shì)投(tóu)资(zī)工具(jù)。

　　陈钟闻：今年初以来，债券市(shì)场利率整体(tǐ)下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用利(lì)差，都回到了较低历史分位(wèi)数水(shuǐ)平，虽然债市多(duō)头环境仍未改变，但一致预期导致行情走的比较(jiào)迅(xùn)速，市场进(jìn)一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩，若(ruò)看不到央(yāng)行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续(xù)或进(jìn)入震荡(dàng)环境，而存量(liàng)博弈交易下(xià)也可(kě)能会放大市场波动(dòng)。

　　对于普通投资者来(lái)说，在这样(yàng)的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择(zé)防守类(lèi)型的产品(pǐn)，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货币基金(jīn)，而短债(zhài)基(jī)金(jīn)中要选择久期短流动(dòng)性好、历史(shǐ)回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德(dé)邦基金：随着经济高频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月(yuè)底政(zhèng)治局(jú)会议从疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政策(cè)发力预期下降，市场对(duì)经济(jì)的(de)“弱复苏(sū)”预(yù)期进一(yī)步强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休整期(qī)，高股息策略(lüè)往往跑赢(yíng)市场。因(yīn)此在(zài)当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高(gāo)股息(xī)的个(gè)股(gǔ)。

　　平(píng)安(ān)基金：目前面临(lín)低(dī)利率(lǜ)环(huán)境，需要(yào)我们识(shí)别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金融陷阱的诱惑，比如(rú)面对收益(yì)率高达20％且(qiě)能保(bǎo)本(běn)的所谓理财产(chǎn)品。对(duì)普通投资(zī)者而言，如(rú)果(guǒ)不具备相关专业知识，可(kě)以选择把投资理财交给(gěi)少数专业的人来做(zuò)，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具(jù)备一定投资能力和风控(kòng)能(néng)力(lì)的人士可通过理财和(hé)投资试图跑赢通(tōng)胀(zhàng)，但前提(tí)条件是做好风控，选择(zé)适合(hé)自己风险(xiǎn)偏(piān)好的方向和标的。

　　光大保德信基金：随着存款(kuǎn)利率(lǜ)下行，普通投资者储蓄收益下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资者(zhě)在评估自(zì)身风险承受(shòu)能力(lì)后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类产品等风险等级较低、支取相对灵活的产(chǎn)品。

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