财联社4月21日(rì)讯（记(jì)者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联(lián)社(shè)记者(zhě)从(cóng)业内获悉，近期监管部门(mén)正陆(lù)续召集相关(guān)保险(xiǎn)公司开会(huì)，主要内容(róng)是进行窗口(kǒu)指导(dǎo)，要求(qiú)寿险公司调整新开发(fā)产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效(xiào)，监管有(yǒu)为，主体调节(jié)在先，控制节奏(zòu)，实(shí)现软着陆。

　　新开发产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财(cái)联社(shè)记者获悉，近日(rì)监管部(bù)门(mén)陆续召集(jí)了多家寿(shòu)险(xiǎn)公司开会(huì)，以窗(chuāng)口指导的名义，要求公司调整产(chǎn)品利(lì雨水像从雨水像从盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语盆里泼出来一样比喻雨大势急的四字词语 形容下暴雨的四字词语)率，控制(zhì)利差损。

　　据悉(xī)，监管要求(qiú)险(xiǎn)企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次调整的(de)主(zhǔ)要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主(zhǔ)体调(diào)节在先，控(kòng)制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次(cì)调(diào)整(zhěng)是不久前监管召集(jí)险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日(rì)财联社(shè)记者(zhě)曾报道(dào)，为引导人(rén)身险业降低负债成本，加强行业负债质量管理，银(yín)保(bǎo)监(jiān)会人身险(xiǎn)部组(zǔ)织保险行业(yè)协会以及多(duō)家保险公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定(dìng)利率分(fēn)布、分红(hóng)险预定利率(lǜ)和分红水平等(děng)公(gōng)司负债成本情(qíng)况，以及降低责任(rèn)准备金评(píng)估利率对公司和行业的影响(xiǎng)，包括对新产品定价、存量业务退保、销售行(xíng)为、市场(chǎng)竞争分析变化等的影响。

　　随后据(jù)报道，监管(guǎn)在北京、南京、武汉(hàn)三地召开(kāi)座谈会。其中，北京(jīng)参会的(de)保险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保(bǎo)寿险、工银安(ān)盛人寿、安联(lián)人寿、中韩人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有(yǒu)合(hé)众人(rén)寿、国富人寿、国华人寿等(děng)。

　　据当时参会(huì)的一位(wèi)总精算(suàn)师表(biǎo)示，各险企基本就降低(dī)责任准备金评估利率(lǜ)达成共(gòng)识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如(rú)普通(tōng)型长期年金(jīn)的责任(rèn)准备金评估利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再动态(tài)调整。具体的调(diào)整方案还(hái)有待监管(guǎn)研究后出台。

　　有保险公(gōng)司业内人士对财联社记(jì)者表示：“已经准(zhǔn)备好利率(lǜ)3.0的产品了”。也有(yǒu)业内(nèi)人士对财联社记者表示，此次(cì)主要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以往的产品不受影响，行业(yè)“炒停售”难(nán)以避(bì)免。

　　下调(diào)预(yù)定利率避免利差损风险

　　平安(ān)非银团(tuán)队表示，我国险企(qǐ)资产配置风格稳健，债券投资(zī)比(bǐ)例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标资产为主、投资(zī)比例持续回落，股票和基金投资比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年以来，主要券(quàn)种(zhǒng)长端(duān)利率(lǜ)中枢下行，长久期(qī)债券和优质非标资产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固(gù)收类资产配(pèi)置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益(yì)市场波动(dòng)率较大(dà)、对投资收(shōu)益率影响较(jiào)大。近年监管按(àn)产品类型调整评估(gū)利率、防范化解利(lì)差损风(fēng)险(xiǎn)。2023年3月银保监会召开座谈(tán)会，各险企已就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成共识(shí)。

　　东吴证券非银团队(duì)此前(qián)曾表示(shì)，短(duǎn)期来看，引导降低(dī)负债成本将大幅刺激产(chǎn)品销售(shòu)，老产品停售炒作(zuò)难以避免。中期来(lái)看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公(gōng)司分红(hóng)险(xiǎn)占比提升(shēng)，有望(wàng)缓解人身险(xiǎn)公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了(le)和(hé)银行竞争，长期保险(xiǎn)的预定利率均在8％以(yǐ)上。考虑到利差(chà)损风(fēng)险(xiǎn)，1999年，原保监会(huì)下发《关于调(diào)整寿(shòu)险保单预定(dìng)利(lì)率(lǜ)的紧急(jí)通知》，全面叫(jiào)停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单(dān)的(de)预定利(lì)率调整(zhěng)为不超过年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全(quán)球(qiú)市场来看，美国在20世纪80年代，日本在(zài)20世(shì)纪90年代(dài)末(mò)都(dōu)曾面临(lín)利(lì)差损风(fēng)险。1970年左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业(yè)竞争激烈，为提(tí)高竞争力(lì)，险(xiǎn)企销售(shòu)大量(liàng)高负债成本(běn)、低(dī)利润(rùn)产品(pǐn)。1980年(nián)左右(yòu)，利率下行(xíng)，投(tóu)资承压，据美国审计总(zǒng)署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健(jiàn)康保险公司破(pò)产，其(qí)中80％发生(shēng)在1982年(nián)以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的低(dī)利润产品；同时市场压(yā)力致使投资端(duān)面(miàn)临亏损(sǔn)。

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　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示(shì)，参(cān)考海外，低利(lì)率环(huán)境下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品(pǐn)结构、下调预定利率的方式来(lái)避免(miǎn)利差损风险。近年来，我国长(zhǎng)端利率地位(wèi)震荡(dàng)、权益市场波动(dòng)加剧，寿险行(xíng)业面临着潜在(zài)的(de)利(lì)差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压。保(bǎo)险监管趋严，通过(guò)发布(bù)产品负面清单、下调演示利率、分产品(pǐn)调整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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